Syyskuun kutistumisnopeus kaksinkertaistui, markkinat vapisi: asuntolainojen korot nousevat!
12.9.2022
Koronnosoitukset iskevät kovasti, Shrinkage epäröi
Kolme kuukautta sitten Federal Reserve ilmoitti, että taseen supistaminen oli myös asialistalla koronnostosyklin alkamisen jälkeen.
Fedin julkaiseman suunnitelman mukaan tämän supistumiskierroksen koko on kaikkien aikojen suurin: 47,5 miljardia dollaria kuukaudessa kolmen kuukauden ajan kesäkuusta alkaen, mukaan lukien 30 miljardia dollaria valtion joukkovelkakirjalainoja ja 17,5 miljardia dollaria MBS-vakuudellisina arvopapereina.
Markkinat pelkäsivät supistumisen aikaan tuntematonta enemmän kuin koronnostoa, eikä näin radikaalin taseen supistamisen vaikutusta markkinoihin voitu aliarvioida.
Mutta nyt on kulunut kolme kuukautta, ja verrattuna Fedin aggressiivisiin koronnostoihin läpi vuoden, samanaikainen kutistumispyrkimys näyttää olevan vain vähän läsnä, ja aiemmin oli jopa monia näkemyksiä, jotka sanoivat, että Fed ei todellakaan ollut alkanut supistaa tasetta. , mutta oli sen sijaan salaa laajentanut tasetta vakauttaakseen osake- ja asuntomarkkinoita.
Mutta onko kapeneminen todella vain Fedin keksimä temppu?Itse asiassa Fed ajaa eteenpäin kapenemalla, vain paljon vähemmän aggressiivisella intensiteetillä kuin kaikki alun perin luulivat.
Fedin odotusten mukaisesti kesäkuusta elokuuhun nostettavan noston odotetaan olevan 142,5 miljardia dollaria, mutta toistaiseksi varoja on nostettu vain noin 63,6 miljardia dollaria.
Kuvan lähde:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Alle puolet alkuperäisestä kutistumissuunnitelmasta - verrattuna koronnostojen raskaisiin tekijöihin Fed näyttää olevan kutistumisen suhteen toiveikas.
Taantuman välttäminen, hidas kutistuminen alkuvaiheessa
Ensimmäisen kutistumiskierroksen vähäinen esiintyminen kesä-elokuussa johtuu suurelta osin siitä, että Fedin omaisuuden todellinen supistuminen oli huomattavasti odotettua pienempi ja Fedin aggressiivinen koronnostopolitiikka vaikutti markkinoihin selvästi enemmän.
Itse asiassa ensimmäisen kolmen kuukauden aikana Fedin velan vähennys Treasuriesissa on periaatteessa alkuperäisen suunnitelman mukainen, mutta MBS-omistukset eivät putoa, vaan nousevat, mikä johti moniin kysymyksiin Fedia vastaan: mihin tämä kutistuminen katosi?
Itse asiassa MBS-markkinat olivat jo nähneet laajan myynnin ennen kuin Fed teki päätöksensä kapenemisesta.
Tänä vuonna 30 vuoden asuntolainojen korko on lähes kaksinkertaistunut alkuperäisestä 3 prosentista, mikä on lisännyt jyrkästi paineita asunnon ostajiin, ja joidenkin asuntolainojen kuukausittaiset kulut ovat nousseet yli 30 prosenttia.Kiinteistömarkkinat jäähtyvät nopeasti ja asuntojen myynnin lasku kiihtyy kuukausittain.
Kuvatekstit.https://www.freddiemac.com/pmms
Fedin hallussa on jopa 32 prosenttia 8,4 biljoonan dollarin MBS-markkinoista, ja suurin yksittäinen sijoittaja MBS-markkinoilla, porttien avaaminen velkamyynnille tällaisessa markkinaympäristössä voisi nostaa asuntolainojen korkoja entisestään ja aiheuttaa siten kiinteistömarkkinoiden heikkenemisen. jäähtyä liian nopeasti, mikä on riski.
Tämän seurauksena Fed on merkittävästi hidastanut supistumistahtia viimeisen kolmen kuukauden aikana, mitä todennäköisimmin taantuman riskiä silmällä pitäen.
Markkinat voivat tuskin sivuuttaa kutistumisen kiihtymistä
Syyskuun 1. päivästä alkaen Yhdysvaltain velan ja MBS:n supistumisen yläraja kaksinkertaistetaan ja nostetaan 95 miljardiin dollariin kuukaudessa.
Monet raportit ennustivat, että markkinat alkavat tuntea kapenemisen "kylmyyttä" tästä kuusta alkaen, kuva on niin déjà vu, mutta markkinat tuskin jatkavat "huomaamista" kapenemisen koon kaksinkertaistumisesta syyskuun jälkeen.
Fedin tutkimuksen mukaan supistuminen nostaisi Yhdysvaltain 10 vuoden joukkolainojen tuottoa noin 60 peruspistettä vuoden aikana, mikä vastaa yhteensä kahdesta kolmeen 25 peruspisteen koronnostoa.
Powell toistaa "haukkamaisen koronnosto-asentonsa", vaikka koronnostoa on jäljellä vain kolme syys-, marras- ja joulukuussa, mutta kaksinkertaisen nopeuden kutistumisen ja koronnostojen päällekkäisyyden vuoksi odotamme Yhdysvaltain 10 vuoden joukkovelkakirjalainaa. tuotto todennäköisesti murtaa uuden ennätyksen, 3,5 % myöhemmin tänä vuonna, asuntolainojen korkoja pelkäävät käyttävänsä uudella suurempien haasteiden kierroksella.
Lausunto: Tämän artikkelin on muokannut AAA LENDINGS;osa materiaalista on otettu Internetistä, sivuston sijaintia ei esitetä, eikä sitä saa kopioida ilman lupaa.Markkinoilla on riskejä ja sijoittamisessa tulee olla varovainen.Tämä artikkeli ei ole henkilökohtaista sijoitusneuvontaa, eikä siinä oteta huomioon yksittäisten käyttäjien erityisiä sijoitustavoitteita, taloudellista tilannetta tai tarpeita.Käyttäjien tulee harkita, ovatko tässä esitetyt mielipiteet, mielipiteet tai johtopäätökset sopivia heidän tilanteeseensa.Sijoita vastaavasti omalla riskilläsi.
Postitusaika: 13.9.2022