Älä anna BKT:n pettää!Jos taantuma on väistämätön vuonna 2023, leikkaako Fed korkoja?Mihin korot menevät?
7.11.2022
Kolmannen vuosineljänneksen BKT-tiedot julkaistiin 27. lokakuuta.
Kolmannen vuosineljänneksen BKT kasvoi vahvasti 2,6 % edellisvuodesta, mikä ei vain ylittänyt markkinoiden 2,4 %:n odotuksia, vaan myös lopetti edellisen "teknisen taantuman" – kaksi peräkkäistä neljännestä negatiivista BKT:n kasvua vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
BKT kääntyi negatiivisesta positiiviseksi, mikä tarkoittaa, että Fedin jyrkkä koronnosto ei ollut uhka taloudelliselle kehitykselle.
Voidaan olettaa, että positiiviset taloustiedot ovat usein merkki siitä, että Fed jatkaa aggressiivista koronnostoa, mutta markkinat eivät ole reagoineet johdonmukaisesti.
Nämä tiedot eivät ole hälventäneet odotuksia 75 peruspisteen noususta marraskuussa, mutta ne ovat lisänneet odotuksia 50 peruspisteen noususta (koronnousujen ensimmäinen hidastuminen) joulukuun kokouksessa.
Syynä on se, että nämä näennäisesti hyvät BKT-tiedot ovat itse asiassa täynnä "harhaa" tietyn rakenteen suhteen.
Kuinka "harha" oli BKT kolmannella neljänneksellä?
Kuten näemme, henkilökohtaiset kulutusmenot ovat Yhdysvaltain talouden suurin osa, keskimäärin noin 60 % BKT:sta ja ovat Yhdysvaltain talouskasvun "selkäranka".
Henkilökohtaisten kulutusmenojen osuuden BKT:stä edelleen supistuminen kolmannella neljänneksellä merkitsee kuitenkin talouden kasvupilarin jatkuvaa supistumista, ja monet pitävät sitä taantuman ennakkoedustajana.
Lisäksi muiden alaerien kasvuvauhti on hidastunut.Kuka siis todella tukee talouskasvua kolmannella neljänneksellä?
Seuraavaksi viennin osuus bruttokansantuotteen kasvusta kolmannella neljänneksellä oli 2,77 %, joten voidaan sanoa, että kolmannen vuosineljänneksen BKT:n kasvua tuki melkein vienti "pelkästään".
Syynä tähän on se, että Yhdysvallat vei Eurooppaan ennätysmäärät öljyä, kaasua ja aseita meneillään olevan Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin vuoksi.
Tämän seurauksena taloustieteilijät olettavat yleensä tämän ilmiön olevan tilapäinen eikä jatku tulevina vuosineljänneksinä.
Tämä yllättävä BKT-luku on luultavasti vain "palautus" ennen taantumaa.
Milloin Fed kääntyy?
Bloombergin uusimpien mallitietojen mukaan taantuman todennäköisyys seuraavan 12 kuukauden aikana on huikeat 100 %.
Kuvan lähde: Bloomberg
Kun tähän lisätään se, että käänteinen trendi taantuman indikaattoreina pidetyissä Yhdysvaltain 3 kuukauden ja 10 vuoden joukkolainojen tuotoissa on levenemässä, ja taantuman pelot saavat jälleen otteen markkinoilla.
Tätä taustaa vasten koronnostot pakotetaan dilemmaan – alentaako Fed korkoja taantuman sattuessa?
Itse asiassa neljän viimeisen 30 vuoden taantuman aikana Fed on säätänyt korkoja tietyllä tavalla.
Koska taantumiin liittyy usein työttömyyden kasvu ja kulutuskysynnän lasku, Fed alkaa yleensä laskea korkoja kolmesta kuuteen kuukautta korkojen huippunsa jälkeen talouden elvyttämiseksi.
Vaikka Fed saattaa olla haluton kääntämään vuorovesi liian nopeasti ja laskemaan korkoja, jos taantuma jatkuu seuraavan vuoden aikana, Fed todennäköisesti päättää kuuden kuukauden kuluessa siitä, kun korot ovat saavuttaneet lopullisen arvonsa, lopettaa korkojen nostaminen tai laskeminen talouden vakauttamiseksi.
Milloin korot laskevat?
Viimeisten 30 vuoden aikana asuntolainojen korot ovat laskeneet aina, kun talous on ajautunut taantumaan.
Kuitenkin, kun Fed laskee korkoja, asuntolainojen korot eivät yleensä laske enää yhtä nopeasti.
Neljässä viimeisessä taantumassa 30 vuoden asuntolainojen korot laskivat keskimäärin noin prosentin puolentoista vuoden sisällä taantuman alkamisesta.
Asunnon ostajien kohtuuhintaisuus on tällä hetkellä kaikkien aikojen alhaisimmillaan, mutta monelle useammalle potentiaaliselle ostajalle vakava taantuma tuo todennäköisesti riskin työpaikkojen menettämisestä tai palkkojen laskusta, mikä lisää kohtuuhintaisuutta entisestään.
Marraskuun 75 peruspisteen koronnosto oli kiistaton, ja suurin kysymys on, ilmoittaako Fed "kapenemisesta" joulukuussa.
Jos Fed vihjaa koronnostojen hidastumiseen myöhemmin tänä vuonna, myös asuntolainojen korot hengähtävät tuolloin.
Lausunto: Tämän artikkelin on muokannut AAA LENDINGS;osa materiaalista on otettu Internetistä, sivuston sijaintia ei esitetä, eikä sitä saa kopioida ilman lupaa.Markkinoilla on riskejä ja sijoittamisessa tulee olla varovainen.Tämä artikkeli ei ole henkilökohtaista sijoitusneuvontaa, eikä siinä oteta huomioon yksittäisten käyttäjien erityisiä sijoitustavoitteita, taloudellista tilannetta tai tarpeita.Käyttäjien tulee harkita, ovatko tässä esitetyt mielipiteet, mielipiteet tai johtopäätökset sopivia heidän tilanteeseensa.Sijoita vastaavasti omalla riskilläsi.
Postitusaika: 08.11.2022