Miksi Teki Fed Rsöi Cut May Not Be Far Atapa
7.6.2022
Big Short prototyyppi: Fed kääntää deflaatio !
Kun kuluttajat nauttivat "ennennäkemättömistä" kausitarjouksista, tuskin he tietävät, että yhdysvaltalaiset vähittäiskauppiaat kohtaavat pahimman "varastokriisin" Internet-kuplan puhkeamisen jälkeen.
Maanantaina vuoden 2008 talouskriisin ennustamisesta kuuluisa "The Big Short" -elokuvan päähenkilö Michael Burry sanoi, että "Bullwhip Effect" vähittäiskaupassa johtaisi Fedin koronnoston kääntymiseen.
Joten mikä on Bullwhip-efekti?Se viittaa kysynnän lisääntymiseen ja vaihteluun toimitusketjussa.
Toimitusketjussa pienet kysynnän muutokset suurentuvat askel askeleelta jälleenmyyjiltä valmistajille ja tavarantoimittajille, eikä tiedonvaihtoa voida saavuttaa tehokkaasti heidän kesken.Tämä tiedon vääristyminen ja vahvistus näyttävät graafisesti bullwhip-piiskalta, joten sitä kutsutaan nimellä "Bullwhip Effect".
Vuosi sitten maailmanlaajuinen toimitusketju oli myrskyssä.Tuolloin pandemian aiheuttamat tarjontavajeet olivat vakavia.Vähittäis- ja tukkukauppiaat kiihdytettiin ostamaan tavaroita täydentämään varastojaan, koska pelättiin, että ne loppuvat varastosta, mikä johti myös alkuvalmistajien "resonointiin", mikä nosti hintoja ja laajensi tuotantoa samanaikaisesti.
Kuitenkin kysynnän vähitellen jäähtyessä vähittäiskauppiaiden varastot kasvoivat ja he jopa ryntäsivät tyhjentämään ylimääräisiä varastoja, mikä johti monien ydintuotteiden nopeaan hintojen laskuun.
Asioiden edetessä vaikutus tunkeutui vähitellen perusinflaatiotasolle.
Michael Burryn mukaan vähittäiskaupan aikaisempi ylitarjonta johtaa "Bullwhip Effectiin".Kysynnän hidastuessa "Bullwhip Effect" kuitenkin päättyy ja laukaisee deflaation myöhemmin tänä vuonna.Tämä saa Fedin kääntämään kiristyspolun tai jopa aloittamaan uudelleen määrällisen keventämisen.
I s t hän" Tiukan ensimmäisen ärsykkeen jälkeen " ansa vaikea paeta?
"Tiukan ensimmäisen ärsykkeen jälkeen" on tyypillinen ansa politiikassa, joka hämmentyi monet läntiset keskuspankit 1970- ja 1980-luvuilla.Se kummittelee joitakin kehitysmaita vielä tänäkin päivänä.
Lyhyesti sanottuna tätä ansaa voidaan kuvata keskuspankin valuuttapolitiikaksi, joka muuttuu toistuvasti alhaisen inflaation ja nopean kasvun välillä, eivätkä lopulta pysty tasapainottamaan näitä kahta tavoitetta.
On huomionarvoista, että historiallisesti tapahtumaa, jossa Federal Reserve laski korkoja heti koronnoston jälkeen, ei ollut tapahtunut, ja se saattaa jopa tapahtua useammin kuin uskotkaan.
Yllä oleva kaavio näyttää Yhdysvaltain mediaanikuluttajan hintaindeksin jokaisen Fedin 13 koronnostosyklin alussa viimeisen 70 vuoden ajalta sekä kuluttajahintaindeksin arvon koronlaskusyklin alussa koronnostosyklin jälkeen.
Kaavio osoittaa, että Fedin viimeisen koronnoston ja ensimmäisen koronlaskujen välillä on usein vain neljän kuukauden tauko.
Lisäksi mediaani kuluttajahintaindeksi oli vielä ensimmäisen koronlaskuhetkellä 4,4 %:ssa, mikä viittaa siihen, että Fedin korkopäätökset perustuvat enimmäkseen tulevaisuuteen eikä siihen, mitä nyt tapahtuu.
Lisäksi historiassa on monia jaksoja, jolloin Fed käynnistää koronlaskunsa uudelleen, vaikka inflaatio pysyy korkeana.
Vaikka historia ei vain toista itseään, siinä on aina yhtäläisyyksiä.Monet analyytikot sanoivat myös, että on erittäin todennäköistä, että Fed putoaa takaisin historialliseen malliinsa "nostaa korkoja ennen niiden laskemista".
Kurssissa voi olla "stop". vaellus Tämä vuosi
Torstaina kauppaministeriö ilmoitti, että PCE (Personal Consumption Expenditure) -hintaindeksin kasvu oli hidastunut toukokuussa 4,7 prosenttiin.
Yllä oleva kuva on Fedin ensisijainen inflaatioindikaattori.PCE-hintaindeksin hidastuminen tarkoittaa, että inflaatio ruoan ja energian ohella ei ole enää "korkealla", ja on näyttöä siitä, että inflaatio on huipussaan.
Kun 10 vuoden tuotto putoaa 2,973 prosentista 2,889 prosenttiin, ei näytä helpolta palata 3 prosenttiin.
Inflaation käännepisteen ilmaantumista lukuun ottamatta tärkeämpi syy Treasury-tuottojen romahtamiseen on kasvava näyttö siitä, että talous on taantumassa.
Markkinat ovat jo selviytyneet mahdollisesta nopeasta Fedin politiikan muuttamisesta.
Mauldin Economicsin sijoitusstrategit uskovat, että Fed saattaa kutsua pysähdyksen kokouksessaan syyskuun lopulla;"stop" voi kuitenkin tarkoittaa neljännespisteen koronnostoa 50 tai 75 peruspisteen nousun sijaan.
Oletetaan, että Fed on katsonut, että ydininflaatio on lieventynyt ja on todella tietoinen siitä, että talous on luisumassa taantumaan.Siinä tapauksessa he voisivat jatkaa määrällistä keventämistä, vaikka inflaatio ei saavuttaisikaan ihanteellista 2 prosentin tuottotavoitetta.
Toisin sanoen voimme ehkä nähdä Fedin hidastavan kiristysvauhtia ennen vuoden loppua, kun taas politiikan käänteinen koronleikkausten aloittaminen ei ole niin kaukana.
Lausunto: Tämän artikkelin on muokannut AAA LENDINGS;osa materiaalista on otettu Internetistä, sivuston sijaintia ei esitetä, eikä sitä saa kopioida ilman lupaa.Markkinoilla on riskejä ja sijoittamisessa tulee olla varovainen.Tämä artikkeli ei ole henkilökohtaista sijoitusneuvontaa, eikä siinä oteta huomioon yksittäisten käyttäjien erityisiä sijoitustavoitteita, taloudellista tilannetta tai tarpeita.Käyttäjien tulee harkita, ovatko tässä esitetyt mielipiteet, mielipiteet tai johtopäätökset sopivia heidän tilanteeseensa.Sijoita vastaavasti omalla riskilläsi.
Postitusaika: 7.7.2022