Kuvan lähde: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Koska markkinat olivat yleisesti olettaneet ennen kokousta, että Fed nostaisi korkoja myös tässä kuussa 75 peruspisteellä, markkinoiden päähuomio oli kokouksen jälkeen julkaistussa pistediagrammissa ja talousnäkymissä.

Pistediagrammi, joka on visuaalinen esitys kaikkien Fedin päättäjien korko-odotuksista seuraaville vuosille, esitetään kaaviossa; kaavion vaakasuora koordinaatti on vuosi, pystysuora koordinaatti on korko ja jokainen piste kaaviossa edustaa päättäjän odotusta.

Kuvan lähde: Yhdysvaltain keskuspankki

Kuten kaaviosta käy ilmi, valtaosa (17) 19 Fedin päättäjästä uskoo korkojen olevan 4,00–4,5 % kahden tänä vuonna tapahtuneen koronnoston jälkeen.

Joten tällä hetkellä on kaksi skenaariota kahdelle jäljellä olevalle koronnostolle ennen vuoden loppua.

100 peruspisteen koronnosto vuoden loppuun mennessä, kaksi 0,50 peruspisteen korotusta (8 päättäjää kannattaa).

Jäljellä on kaksi kokousta korkojen nostamiseksi 125 peruspisteellä, 75 peruspisteellä marraskuussa ja 50 peruspisteellä joulukuussa (9 päättäjää kannattaa).

Tarkasteltaessa uudelleen odotettuja koronnostoja vuonna 2023, suurin osa äänistä jakautuu tasan 4,25 prosentin ja 5 prosentin välille.

Tämä tarkoittaa, että ensi vuoden mediaanikorko-odotus on 4,5–4,75 %. Jos korkoja nostetaan 4,25 prosenttiin kahdessa jäljellä olevassa kokouksessa tänä vuonna, se tarkoittaa, että ensi vuonna korkoja nostetaan vain 25 peruspistettä.

Joten tämän pistekuvion odotusten mukaan Fedillä ei ole paljonkaan tilaa nostaa korkoja ensi vuonna.

Ja mitä tulee vuoden 2024 korko-odotuksiin, on selvää, että päättäjien mielipiteet ovat hyvin kaukana toisistaan ​​eivätkä niillä ole paljonkaan merkitystä nykytilanteessa.

Varmaa kuitenkin on, että Fedin kiristyssykli jatkuu – voimakkaammilla koronnostoilla.

 

Mitä kovempi olet nyt, sitä lyhyempi on crunch-jakso

 

Wall Street uskoo, että Fedin tavoitteena on luoda "tiukempi ja lyhyempi" kiristyssykli, joka lopulta hidastaa talouskasvua vastineeksi inflaation jäähdyttämisestä.

Tässä kokouksessa julkistetut Fedin talouden tulevaisuudennäkymät tukevat tätä tulkintaa.

Talousnäkymissään Fed tarkisti vuoden 2022 reaalisen BKT:n ennustettaan jyrkästi alaspäin 0,2 prosenttiin kesäkuun 1,7 prosentista ja tarkisti myös vuotuisen työttömyysasteen ennustettaan ylöspäin.

Kuvan lähde: Yhdysvaltain keskuspankki

Tämä osoittaa, että Yhdysvaltain keskuspankki on alkanut olla huolissaan talouden ajautumisesta taantumaan, koska talous- ja työllisyysennusteet ovat yhä pessimistisempiä.

Samaan aikaan Powell sanoi kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa suoraan: "Aggressiivisten korkojen nostojen jatkuessa pehmeän laskeutumisen mahdollisuudet todennäköisesti pienenevät."

Fed myöntää myös, että aggressiiviset koronnostot johtavat hyvin todennäköisesti taantumaan ja markkinoiden vereen.

Tällä tavoin Fed voi kuitenkin suorittaa "inflaation torjunnan" tehtävän etukäteen, ja koronnostosykli päättyy.

Kaiken kaikkiaan nykyinen koronnostosykli on todennäköisesti "kova ja nopea" toimenpide.

 

Koronnosto saattaa toteutua etuajassa

Tästä vuodesta lähtien Fedin kumulatiivinen koronnosto on saavuttanut 300 peruspistettä, ja pistekaaviosta käy ilmi, että koronnostoprosessi jatkuu jonkin aikaa, eikä lyhyen aikavälin politiikka muutu.

Tämä hälvensi täysin markkinoiden ajatuksen siitä, että Fed ryhtyisi nopeasti helpottamaan ohjauskorkoa, ja tällä hetkellä kymmenvuotisten Yhdysvaltain joukkovelkakirjojen korko on noussut rajusti ja on saavuttamassa 3,7 prosentin huippunsa.

Mutta toisaalta Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve) on talousennusteessa huolissaan taantumasta, ja ensi vuoden korkojen nousuvauhdin pistekuvion odotetaan hidastuvan, mikä tarkoittaa, että korkojen nostoprosessi, vaikkakin vielä käynnissä, on jo sarastus nähtävissä.

Lisäksi Fedin koronnostopolitiikassa on viivevaikutus, jota talous ei ole vielä täysin sulattanut, ja vaikka seuraavat koronnostot tulevat olemaan harkitsemattomampia, hyvä uutinen on, että ne saattavat toteutua aikaisemmin.

 

Asuntolainamarkkinoilla ei ole epäilystäkään siitä, että korot pysyvät korkeina lyhyellä aikavälillä, mutta ehkä suunta muuttuu ensi vuonna.