Lähes vuoden kestäneiden aggressiivisten korkojen nostojen jälkeen työmarkkinat osoittavat vihdoin viilenemisen merkkejä, ja uusien työntekijöiden määrä on laskenut kahden vuoden pohjalukemiin.

Kuten aiemmin mainitsimme, Fedin seuraavien korkojen laskujen pääpaino on työmarkkinoilla.

Joulukuun maatalouden ulkopuoliset palkkatilastot osoittavat, että Fedin koronnosto on kannattanut.

Lisäksi markkinoiden iloksi palkkainflaatio hidastui merkittävästi joulukuussa – keskimääräiset tuntipalkat nousivat vain 0,3 % vuodentakaisesta, ja tuntipalkat kasvoivat hitainta vuosivauhtia sitten elokuun 2021.

Joulukuun koronnoston jälkeisessä lehdistötilaisuudessa Fedin pääjohtaja Powell korosti, että palkat ovat juuri se kriittinen kysymys inflaation vastaisessa taistelussa vuonna 2023.

Ja viime keskiviikkona julkaistun joulukuun kokouksen pöytäkirjan mukaan FOMC:n osallistujat uskovat, että korkean palkkojen kasvun ylläpitäminen tukee palvelusektorin (pl. asuntosektori) ydininflaatiota ja että siksi on tarpeen edistää edelleen työmarkkinoiden kysynnän ja tarjonnan tasapainoa palkkamenoihin kohdistuvan paineen vähentämiseksi.

Palkkainflaation merkittävä hidastuminen antaa uusia todisteita inflaation hidastumisesta entisestään ja tasoittaa tietä keskuspankille (Fed) hidastaa korkojen nousua.

 

Työttömyysaste tulee nousemaan jyrkästi

Vaikka työmarkkinat ovat viilentyneet merkittävästi, 223 000 työpaikan lisäys ylitti markkinoiden odotukset kahdeksantena peräkkäisenä kuukautena.

Tämän näennäisen "vankan" maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen raportin takana kuitenkin unohdetaan, että työllisyyden kasvu on kokonaan seurausta siitä, että monilla ihmisillä on useita työpaikkoja.

Joulukuussa Yhdysvalloissa oli 132 299 000 kokopäiväistä työntekijää, mutta samaan aikaan osa-aikaisten työntekijöiden määrä kasvoi 679 000:lla ja useita työpaikkoja tekevien määrä 370 000:lla.

Viimeisen kymmenen kuukauden aikana kokoaikaisten työntekijöiden kokonaismäärä on laskenut 288 000:lla, kun taas osa-aikaisten työntekijöiden määrä on kasvanut 886 000:lla.

Tämä tarkoittaa, että maatalouden ulkopuolisten työpaikkojen määrän olisi pitänyt olla negatiivinen joulukuussa, perustuen uusien työpaikkojen saaneiden ihmisten todelliseen määrään!

Ja "liioiteltu" maatalouden ulkopuolisten palkkatietojen raportti näyttää sokaisseen ihmiset, talous todennäköisesti osoittaa ensimmäisiä taantuman merkkejä.

Historiallisten tietojen tarkastelu osoittaa, että työmarkkinat itsessään ovat jäljessä oleva indikaattori ja että työttömyysasteen nopea nousu tapahtuu yleensä silloin, kun korkojen nousu pysähtyy tai rahapolitiikka siirtyy korkojen alennuksiin.

Tämä tarkoittaa, että työttömyysaste todennäköisesti nousee jyrkästi vuoden aikana sen jälkeen, kun Fed lopettaa korkojen noston.

Bank of American ekonomistit jopa ennustavat työttömyysasteen nousevan tänä vuonna 3,7 prosentista 5,3 prosenttiin, mikä tarkoittaisi 19 miljoonan ihmisen menettämistä työhön!

 

Asuntolainojen korkojen odotetaan laskevan

Työmarkkinoiden hidastumisen ja palkkainflaation seurauksena markkinoiden panokset Fedin koronnostosta ovat laskeneet, ja markkinat odottavat nyt 25 peruspisteen koronnostoa helmikuussa, mikä on 75,7 %.

Yhdysvaltain 10-vuotisen joukkolainan korko on myös laskenut yli 30 peruspistettä viikossa, ja asuntolainojen korkojen odotetaan laskevan edelleen.

Inflaation laskutrendin vakiintuessa Fedin katseet kohdistuvat myöhemmissä vaiheissa työmarkkinoihin.

Morgan Stanleyn pääekonomisti Ellen Zentner korosti myös, että seuraava keskeinen indikaattori on todennäköisesti työmarkkinat, ei kuluttajahintaindeksi.

 

Työmarkkinoiden jäähtyessä inflaatio laskee nopeammin ja asuntolainamarkkinat alkavat elpyä.