Lähes vuoden aggressiivisen koronnoston jälkeen työmarkkinoilla on vihdoin näkyvissä jäähtymisen merkkejä ja uusien työntekijöiden määrä on pudonnut kahden vuoden alimmilleen.

Kuten aiemmin mainitsimme, pääpaino siihen, milloin Fed seuraavan kerran laskee korkoja, on työmarkkinoilla.

Joulukuun nonfarm-palkkalaskentatiedot osoittavat, että Fedin koronnosto on kannattanut.

Lisäksi markkinoiden iloksi palkkainflaatio hidastui merkittävästi joulukuussa – keskimääräiset tuntipalkat nousivat vain 0,3 % vuodessa ja tuntipalkat kasvoivat hitain vuositasolla sitten elokuun 2021.

Joulukuun koronnoston jälkeisessä lehdistötilaisuudessa Fedin pääjohtaja Powell korosti, että palkat ovat nimenomaan kriittinen kysymys inflaation torjunnassa vuonna 2023.

Ja viime keskiviikkona julkaistusta joulukuun kokouksen pöytäkirjasta käy ilmi, että FOMC:n osallistujat uskovat, että korkean palkkojen nousun ylläpitäminen tukee perusinflaatiota palvelusektorilla (lukuun ottamatta asumista), ja siksi on tarpeen edelleen edistää kysynnän ja tarjonnan tasapainoa. työmarkkinoilla vähentääkseen painetta palkkasummaan.

Palkkainflaation merkittävä viilentyminen antaa uutta näyttöä siitä, että inflaatio hidastuu entisestään ja tasoittaa tietä Yhdysvaltain keskuspankille hidastaa korkojen nousua.

 

Työttömyysaste nousee rajusti

Vaikka työmarkkinat ovat jäähtyneet merkittävästi, 223 000 työpaikan lisäys ylitti markkinoiden odotukset jo kahdeksatta kuukautta peräkkäin.

Tämän näennäisen "vankan" raportin ulkopuolella maatalouden palkkalistoista jää kuitenkin huomiotta, että työllisyyden kasvu on täysin seurausta siitä, että monet ihmiset työskentelevät useissa eri työpaikoissa.

Joulukuussa Yhdysvalloissa oli 132 299 000 kokoaikaista työntekijää, mutta samaan aikaan osa-aikatyöntekijöiden määrä lisääntyi 679 000:lla ja useiden työpaikkojen määrä 370 000:lla.

Viimeisen kymmenen kuukauden aikana kokoaikaisten työntekijöiden kokonaismäärä on laskenut 288 000:lla, kun taas osa-aikatyöntekijöiden määrä on lisääntynyt 886 000:lla.

Tämä tarkoittaa, että maatalouden ulkopuolisten palkkalistojen määrän olisi pitänyt olla negatiivinen joulukuussa, kun otetaan huomioon uusien työpaikkojen todellinen määrä!

Ja "liioitellut" maatalouden ulkopuolisten palkanlaskennan raportti näyttää sokaiseneen ihmiset, talous näyttää todennäköisesti ensimmäisiä merkkejä taantumasta.

Historiallisten tietojen tarkastelu osoittaa, että työmarkkinat itsessään ovat jäljessä oleva indikaattori ja että työttömyysasteen nopeita liikkeitä tapahtuu yleensä, kun koronnosto pysähtyy tai rahapolitiikka siirtyy koronlaskuihin.

Tämä tarkoittaa, että työttömyysaste todennäköisesti nousee jyrkästi vuoden kuluessa sen jälkeen, kun Fed lopettaa koronnoston.

Bank of America taloustieteilijät jopa ennustavat, että työttömyysaste nousee tänä vuonna 3,7 prosentista 5,3 prosenttiin, mikä tarkoittaisi 19 miljoonaa ihmistä työttömänä!

 

Asuntolainojen korkojen odotetaan laskevan

Työmarkkinoiden hidastumisen ja palkkainflaation seurauksena markkinoiden vedot Fedin koronnostoon ovat laskeneet, ja markkinat odottavat nyt helmikuussa 25 peruspisteen koronnostoa, mikä on 75,7 %.

Myös Yhdysvaltain 10 vuoden joukkolainojen tuotto on laskenut yli 30 peruspistettä viikossa, ja asuntolainojen korkojen odotetaan laskevan edelleen.

Inflaation laskusuhdanteen kiristyessä Fedin katse on myöhemmässä vaiheessa työmarkkinoilla.

Morgan Stanleyn pääekonomisti Ellen Zentner korosti myös, että työmarkkinat ovat todennäköisesti seuraava avainindikaattori, ei kuluttajahintaindeksi.

 

Työmarkkinoiden jäähtyessä inflaatio hidastuu nopeammin ja asuntolainamarkkinat alkavat elpyä.